稅法規(guī)定企業(yè)負(fù)債利息允許在計(jì)算其應(yīng)納**得額時(shí)按規(guī)定扣除，在理論上一般認(rèn)為負(fù)債融資對(duì)企業(yè)具有節(jié)稅效應(yīng)，有利于提高權(quán)益資本的收益水平，可以優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。然而，在事實(shí)上負(fù)債融資的上述效應(yīng)，只有在負(fù)債成本低于息稅前的投資收益時(shí)才具有實(shí)際意義。當(dāng)負(fù)債成本超過(guò)息稅前的投資收益時(shí)，負(fù)債融資就會(huì)呈現(xiàn)出負(fù)的杠桿效應(yīng)，這時(shí)權(quán)益資本收益率會(huì)隨著負(fù)債額度和比例的提高而下降。而且隨著企業(yè)的負(fù)債比率的提高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及融資的風(fēng)險(xiǎn)成本也必然隨之增加，所以，企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃，如不把企業(yè)各種目標(biāo)聯(lián)系起來(lái)考慮，只以稅負(fù)輕重作為選擇納稅方案的標(biāo)準(zhǔn)，有可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)總體收益的下降，終揀了芝麻，丟了西瓜。

開(kāi)展稅收籌劃，管理層是否樹(shù)立起節(jié)稅意識(shí)是關(guān)鍵。企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的特征就是它的營(yíng)利 性，它追求的是稅后收益的化，理所當(dāng)然應(yīng)該推崇稅收籌劃的運(yùn)用。但是，在實(shí)現(xiàn)實(shí)的法人治理結(jié) 構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)管理才往往不是企業(yè)的股權(quán)所有者，在這種現(xiàn)狀下，管理層會(huì)鑒于自已的政績(jī)、考核激勵(lì)機(jī) 構(gòu)先進(jìn)因素，考慮的大都是企業(yè)利潤(rùn)總額的化。而利潤(rùn)總額的化與稅后收益的化又經(jīng)常是 一對(duì)矛盾體。稅收籌劃作為一項(xiàng)嚴(yán)密細(xì)致的規(guī)劃性工作，必須依靠自上而下的緊密配合，離開(kāi)了決策的 支持，就毫無(wú)意義可言。+